Se publicaron tres series de cifras entre el 11 y el 17 de agosto, y ninguna dice por sí sola lo que las tres dicen juntas. La primera describe una oferta de títulos : 150,80 yuans por acción, 6,099 mil millones recaudados, una empresa valorizada en 60,993 mil millones. La segunda describe un producto : el precio de entrada del mismo fabricante ha caído de unos 650 000 yuans en 2023 a 26 900 yuans este año. La tercera describe el uso : unos 19 100 envíos mundiales en el semestre, y un desacuerdo abierto sobre la parte de las máquinas que trabajan de verdad. Juntas, dicen que la rareza pagada esta semana no es la del robot.

Una rareza fabricada, del lado del papel

Unitree cotizará el 19 de agosto en el segmento STAR de la Bolsa de Shanghái bajo el código 688836 (chnfund.com). La emisión se refiere a 40 446 400 acciones nuevas a 150,80 yuans, lo que representa 6,099 mil millones de yuans recaudados y una valoración de aproximadamente 60,993 mil millones en la cotización (chinanews.com.cn). En relación con el volumen de negocios de 2025 — 1,708 mil millones de yuans, tras 392 millones en 2024 y 159 millones en 2023 —, la valoración resulta, calculado, en casi 36 veces el ingreso  en relación con el beneficio neto de 2025, 288 millones de yuans (fuente secundaria única, chinanews.com.cn), en más de 210 veces.

Estos múltiplos no se leen sin la mecánica que los fabrica. De aproximadamente 404 millones de acciones tras la emisión, solo 30 087 700 serían libremente negociables al inicio de la cotización, es decir, 7,44 % del capital — y la propia sociedad señala un riesgo de liquidez insuficiente. Este punto se basa únicamente en una fuente secundaria única, chnfund.com. La suscripción en línea superó 8 288 veces el número de títulos ofrecidos — este es el múltiplo final de la única oferta en línea, tras el cierre —, lo que activó el mecanismo de retrocesión  22 650 148 acciones fueron luego a las instituciones y 9 707 000 al público, para una tasa de asignación final del 0,01809759 , es decir, calculado, una acción servida por cada 5 500 solicitadas (sina.cn). El sorteo produjo 19 414 números ganadores, de 500 acciones cada uno, es decir, 75 400 yuans a pagar por lote. El expediente, por su parte, habría sido instruido en un centenar de días, desde la aceptación del 20 de marzo de 2026 hasta la entrada en vigor del registro el 2 de julio (fuente secundaria única, chinanews.com.cn).

Un circulante minúsculo, un procedimiento exprés, un libro de órdenes miles de veces más amplio que el papel disponible : el precio que sale de ahí mide ante todo una restricción de oferta. DeepSeek figura entre los inversores de la colocación estratégica de la operación (roboticsandautomationnews.com).

El producto, por su parte, se desploma en precio

La misma semana entrega el otro extremo de la cadena. El precio de gama de entrada de Unitree pasó de unos 650 000 yuans para el H1 en agosto de 2023 a 26 900 yuans para el R1 de dos brazos en 2026, lo que supone una caída del 95 % en tres años, mientras que la versión base del G1 sigue anunciada a 85 000 yuans. El BOM (lista de materiales) del G1 se evalúa en unos 41 600 yuans, con un margen bruto del 40,7 % — este ratio se reporta tal cual por la fuente, no se deduce del precio anunciado del G1 base y por tanto no cubre el mismo perímetro. La deflación no es una liquidación, es industrial y rentable. Estas dos cifras — la caída del 95 % como el BOM — provienen de una única fuente secundaria, wap.stockstar.com.

Los volúmenes siguen la misma pendiente, todos reportados por repeticiones secundarias únicas. Más de 40 000 humanoides habrían sido producidos en China solo en el primer semestre de 2026, frente a 14 400 unidades en todo 2025  la línea G1 de Hangzhou funcionaría a 200 unidades por mes y apunta a 500 en el cuarto trimestre (wap.stockstar.com). Unitree acumularía unos 18 000 bípedos producidos en julio de 2026, todos los modelos combinados fuera de plataformas con ruedas y arquitecturas híbridas, de los cuales más de 11 000 son G1 (humanoidsdaily.com). El precio de venta promedio (ASP) de los humanoides industriales de serie comenzaría por encima de 14 800 dólares, la gama alta superando los 59 000 dólares (trashbox.ru).

Enviar no es poner a trabajar

Tercera serie, la más incómoda. Smart Analytics Global cuenta con unos 19 100 envíos mundiales de humanoides en el primer semestre de 2026 (globaltimes.cn), un aumento del 272 % en un año, de los cuales más del 97 % son para fabricantes chinos — los seis primeros vendedores mundiales en volumen son todos chinos, para un 87,87 % acumulado (finance.biggo.com).

Se imponen dos precauciones de lectura, y nadie las tomará en nuestro lugar.

  • Producción no es envío. Las 40 000 unidades producidas en China y los 19 100 envíos mundiales no miden lo mismo ni el mismo perímetro. Se muestran lado a lado  nunca se suman.
  • Envío no es puesta a trabajar. Dos repeticiones secundarias concordantes, finance.biggo.com y wap.stockstar.com, dan más del 70 % de los envíos del semestre en uso industrial y comercial, frente a unos 50 % un año antes — mismas cifras con dos días de diferencia, y nada establece que remonten a dos relevados distintos. Una encuesta del medio automotil chino Gasgoo, retransmitida también por una única fuente secundaria (trashbox.ru), estima a la inversa que menos del 15 % de los humanoides enviados están afectados a tareas de producción reales. Esto no es contradictorio : la primera serie cuenta el destino facturado, la segunda el trabajo realizado. Una parte importante del resto se destina a socios y accionistas para pruebas internas, en centros de investigación para la recopilación de datos de entrenamiento, en ferias y centros comerciales.

La cifra de productividad más espectacular de la semana, de hecho, no proviene de un humanoide. X Square Robot difundió el 12 de agosto una transmisión en vivo de una hora sin editar en X y YouTube, contador detenido en 1 816 paquetes, para una tasa de éxito anunciada superior al 98 % (pandaily.com). El sistema es una estación fija de dos brazos, equipada con prensiles diseñados para la tarea, sin manos de cinco dedos ni manipulación diestra (humanoidsdaily.com)  la velocidad se atribuye al modelo de fundación robotica WALL-B, que reemplaza reglas escritas a mano por una política aprendida que decide el procesamiento de cada paquete. El objetivo anunciado antes del cronómetro, 1 248 paquetes por hora, correspondería al promedio horario de Figure en su maratón autónomo de 200 horas (fuente secundaria única, pandaily.com). En Figure, el milésimo Figure 03 salió de la fábrica BotQ, hito reportado el 16 de agosto sin fecha de producción especificada (humanoidsdaily.com)  el despliegue en la fábrica BMW de Spartanburg, en Carolina del Sur, consiste en retirar componentes no clasificados de grandes contenedores para colocarlos en carros de secuenciación (humanoid.press). Donde la velocidad se dispara, por lo tanto, no es la forma humanoide quien la produce : es una estación fija de dos brazos, sin manipulación diestra.

Lo que el precio no cotiza

Unitree cotiza como campeona la misma semana en la que AgiBot le arrebata el primer puesto mundial en volumen enviado, con un 44 % de cuota de mercado en el primer semestre  en 2025, el primer puesto correspondía a Unitree, con 5 500 unidades durante el año. Y si se aíslan los humanoides del volumen de negocios de 2025 — 867,8 millones de yuans de 1,708 mil millones, según la única fuente que publica esta ventilación, roboticsandautomationnews.com —, la valoración resulta, calculado, en aproximadamente 70 veces el ingreso de la actividad misma que lleva la historia bursátil.

Queda lo que ningún precio mide. Brett Adcock desplazó esta semana el cuello de botella de la filial : según él, la producción en masa del hardware ya no es el obstáculo principal, la restricción determinante es ahora la autonomía decisoria aportada por la IA integrada. Anuncia un tercer cliente comercial, primeros socios con retorno de inversión positivo, y una velocidad mantenida de 2,9 segundos por paquete en 200 horas consecutivas donde el cliente exigía 3 segundos — anuncios de empresa retransmitidos por una única fuente secundaria (humanoidsdaily.com). Esta es la única variable de la semana que no tiene ningún precio de Bolsa. Detrás, la cola ya se forma : AI² Robotics prepararía una entrada en Bolsa en Hong Kong, bancos mandatados y cotización prevista ya en 2027, para una valoración superior a 20 mil millones de yuans tras sus rondas de 2025 y 2026 — sin confirmación pública de la empresa a esta etapa, y sobre la fe de una única fuente secundaria (roboactu.fr).

La próxima semana decidirá parte de todo esto. El 19 de agosto da el primer precio, y la diferencia entre los 150,80 yuans de emisión y lo que el mercado consiente con un circulante anunciado del 7,44 % dirá cuál de los dos precios se cotizó : el de una empresa, o el de una escasez de papel. Tres hitos más seguirán, más lentamente  la línea G1 debe pasar de 200 a 500 unidades por mes antes del cuarto trimestre  el volumen anual 2026 se proyecta hasta 60 000 unidades, e incluso cerca de 100 000, tras unos 19 100 en el semestre — proyección también originada de una única fuente secundaria (trashbox.ru)  y los próximos relevados dirán si la parte de las máquinas efectivamente en trabajo se acerca a la parte facturada en la industria. El precio de la acción se sabrá en una sesión. El precio de la autonomía decisoria, no.